合约如何运作
这份合约在结算时只有两种结果：如果美国在2026年10月31日伊朗标准时间晚上11点59分之前，对伊朗领土发起了符合定义的空中或地对地导弹打击，合约将支付1美元；如果没有发生，也就是停火持续到期限结束，合约将一文不值。市场价格反映的是当前所有买卖双方对这一结果发生概率的共同判断，举例来说，如果某一合约价格是0.30美元，意味着市场认为该事件发生的可能性大约是十分之三，这只是一个说明性的例子，并非本市场当前的价格。持有这类合约的人通常不需要一直持有到结算日，可以在此期间随时按当时的市场价格卖出或买入调整仓位。
是66%
否34%
概率
价格如何变动
目前可获得的数据是单一时点的读数：Polymarket将这一结果的市场隐含概率定在64%附近，累计成交量约98,152美元。由于只有这一个主要交易场所报价，无法计算跨平台价差；同时没有可靠的逐日或逐周历史价格记录可供比对，因此无法判断这一概率此前是持续上升、下降，还是长期横盘，这一空白本身也说明该市场关注度和交易深度有限。可以确定的是，64%意味着市场认为触发“是”结果的可能性明显高于维持现状，但留给“否”的空间接近三分之一，说明分歧依然存在。
分析
背景
这一市场追踪的是美伊之间自早前紧张对峙及随后达成的停火安排以来的局势走向。根据结算规则，只要停火维持、美国未对伊朗领土发起直接的空中或地对地导弹打击，该问题便结算为“否”；一旦出现此类打击，则结算为“是”。这意味着当前的默认状态是“停火持续”，市场价格实际上反映的是这一默认状态被打破的可能性。
结算依据为经核实的公开报道，且对“合格军事行动”的定义相当严格：仅限于直接命中伊朗领土的空中或地对地导弹打击，拦截行动、海军炮击、网络行动、轻武器交火以及单纯的威胁或授权声明均不计入。市场还特别设置了两个观察节点——2026年9月15日与10月31日——用于分阶段追踪局势演变，10月31日为最终结算日。
从现有数据看，Polymarket是目前唯一被追踪的主要交易场所，该市场的隐含概率约为64%，累计成交量约98,152美元。由于只有一个平台报价，无法像其他事件那样通过比较多个平台的价差来判断市场分歧程度，这本身也说明该问题的关注度和资金参与规模相对有限，属于成交量偏小的市场，价格可能对个别较大仓位的变动更为敏感。
没有可靠的逐日或逐周历史价格记录可供比对，因此无法确认这一读数是近期上升、下降还是长期横盘，只能基于当前这一时点的快照进行判断。64%这一水平传递的信息是：市场认为美国在停火期内采取合格军事行动的可能性大于三分之二，但仍留有超过三分之一的概率对应“停火持续”的情形，说明交易者并未形成压倒性的一致判断，双向都存在实际的分歧空间。
结算规则本身对价格构成很强的约束。定义把“拦截行动”“海军炮击”“网络行动”“轻武器交火”以及“单纯威胁或授权”全部排除在外，只认定直接命中伊朗领土的空中或导弹打击。这种严格门槛意味着，即便地区局势出现明显紧张升级，只要没有发生这一具体形态的打击行为，该问题仍会结算为“否”，这在客观上压低了触发“是”结果所需的实际行动门槛之外的“噪音”对结算的影响。
两个观察节点——9月15日与10月31日——的设置也值得注意。这种分段设计通常出现在市场预期局势可能在某个中间时间点出现关键进展或恶化信号的情况下，交易者可以借此观察停火在阶段性节点上的稳固程度，而不必等到最终结算日才获得信息。
影响概率的因素
停火的默认状态
结算规则明确将“停火持续”设为默认结果，只有出现符合严格定义的打击才会转为“是”。这意味着任何模糊或低强度的军事动作都不会自动推高“是”的结算概率，从制度设计上对价格形成了下拉作用。
两个跟踪节点的分段设计
9月15日和10月31日两个日期被单独标注，说明市场关注局势是否会在中间时点出现转折。若9月中旬前出现明显缓和信号，10月31日前的读数通常会随之走低；反之则会推高。
结算定义的严格门槛
拦截行动、海军炮击、网络行动、轻武器交火及威胁声明均被排除在结算条件之外，只有直接命中伊朗领土的空中或地对地导弹打击才算数。这一严格定义压缩了触发“是”结果的路径，对价格构成结构性的下拉压力。
单一交易场所与偏低成交量
目前只有Polymarket一个平台报价，累计成交量约98,152美元，规模偏小。这意味着价格对个别大额仓位变动更为敏感，市场共识的稳固程度也相对有限。
支持理由
- 美国在9月15日或10月31日之前对伊朗领土发起符合定义的空中或地对地导弹打击，是唯一能触发“是”结算的路径。
- 若停火安排在此期间出现实质性破裂，例如伊朗核活动被认定突破此前限制，可能促使美方采取军事行动。
- 地区局势若因以色列与伊朗之间的对抗升级并牵涉美军资产或人员，也可能加快美方决策。
- 由于结算门槛只需一次符合定义的打击即可触发，事件发生所需的具体条件相对单一。
反对理由
- 停火自达成以来若持续未被打破，问题将默认结算为“否”，不需要额外的积极行动来维持这一结果。
- 结算定义严格排除拦截、海军炮击、网络行动和威胁声明，意味着即便局势紧张，只要不出现直接打击伊朗领土的行动，仍会结算为“否”。
- 外交渠道若在9月15日前后取得进展或停火被正式确认延长，会直接降低触发“是”结果的可能性。
- 历史上重大军事行动之后往往伴随较长的观察与克制期，制度性和政治性成本可能使各方倾向维持现状。
后续关注
关注点集中在两个具体日期：2026年9月15日和2026年10月31日，这是市场设定的两个观察节点，用于判断停火是否在中途出现松动。此外，任何关于美方对伊朗核设施或军事目标采取空中或导弹打击的经核实报道，都会直接触发结算条件的判断；而拦截行动、海军炮击、网络行动或单纯的威胁与授权声明，即便被广泛报道，也不会改变结算结果。外交层面的进展或倒退，以及伊朗核活动是否被认定突破限制，都是影响局势走向的关键背景信息。
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