Как устроен контракт
Контракт на исход «ставка осталась без изменений» при оценке 0,29 стоит около 0,29 долл. и приносит 1 долл., если после заседания верхняя граница целевого диапазона окажется той же, что и до него; если диапазон будет изменён, контракт погашается по нулю, и уплаченные 0,29 долл. не возвращаются. Цена — это то, о какой вероятности сейчас договорились покупатели и продавцы: 0,29 означает примерно три случая из десяти, 0,82 — примерно восемь из десяти. Расчёт происходит сразу после публикации заявления FOMC, дата разрешения — 30 июля 2026 года. До расчёта позицию обычно можно продать по той цене, которая действует в этот момент, — например, за час до выхода заявления, — не дожидаясь итога.
Да99%
Нет1%
Вероятность
Как двигалась цена
Полноценной истории у этого вопроса нет: первое зафиксированное значение относится к 29 июля 2026 года, всего собрано 815 наблюдений, и они охватывают весь возможный интервал — от 0% до 100%. Такой размах объясняется не резкими разворотами настроений, а тем, что в наблюдения попали контракты на взаимоисключающие исходы одного и того же заседания: часть из них по построению стоит около нуля, часть — около единицы. Единого публично зафиксированного повода для движения в этих данных не просматривается, и приписывать им конкретный триггер было бы некорректно. Содержательный вывод другой: оценки по этому вопросу формируются в течение считаных часов вокруг публикации заявления и меняются скачком, а не постепенно — устойчивого тренда, из которого можно было бы что-то экстраполировать, здесь просто не успевает возникнуть.
Разбор
Контекст
Комитет по операциям на открытом рынке (FOMC) — орган Федеральной резервной системы США, который восемь раз в году определяет целевой диапазон ставки по федеральным фондам. Решение принимается голосованием: семь членов Совета управляющих, президент Федерального резервного банка Нью-Йорка и четыре президента других резервных банков по ротации. Итог оформляется коротким заявлением, которое публикуется в день окончания заседания на сайте federalreserve.gov, как правило в 14:00 по времени Восточного побережья США. Именно первая строка этого заявления — с указанием целевого диапазона — и решает вопрос.
Главная особенность этого вопроса — не уровень оценки, а её структура. Суммарный оборот по всем связанным контрактам составляет 207 457 992 долл., но это не один рынок, а семейство исходов: «без изменений», «снижение на 25 б.п.», «снижение на 50 б.п. и более», «повышение». Отсюда и формальный разброс в 99,9 п.п. между самой высокой и самой низкой оценкой: контракты на взаимоисключающие сценарии по определению не могут стоить одинаково. Читателю важно смотреть не на разброс как на признак разногласий, а на то, какой именно исход описывает конкретный контракт.
Внутри выборки самые информативные позиции — на Kalshi, где расчёт идёт напрямую по данным Федеральной резервной системы. Там один контракт оценён в 82% при обороте 23 802 367 долл., второй — в 18% при обороте 19 713 688 долл., а три остальных держатся у 1% при оборотах от 2 330 632 долл. до 15 632 303 долл. Такая картина типична для дня заседания: рынок фактически отбросил экстремальные сценарии и распределил вероятность между двумя соседними вариантами — сохранением диапазона и его изменением на один шаг в 25 базисных пунктов. Сценарии с шагом 50 базисных пунктов и более оценены как маргинальные: контракты Binance Wallet на снижение на 50 б.п. и более стоят 0% при небольшом обороте 97 176 долл. каждый.
На Polymarket структура похожая: крупнейший контракт выборки — 37 309 269 долл. при оценке 100%, остальные пять — при 0% с оборотами от 21 942 344 долл. до 27 216 483 долл. Оценка 100% на площадке с расчётом по тому же первоисточнику означает, что для этого конкретного исхода вопрос рынком считается практически решённым, а не что площадки спорят между собой. Сводные же 29% для формулировки «без изменений» отражают агрегирование по всей группе и должны читаться как ориентир, а не как цена одного инструмента.
История наблюдений здесь короткая по объективной причине: первая запись сделана 29 июля 2026 года, всего зафиксировано 815 значений, диапазон — от 0% до 100%. Это не история изменения мнения о ставке за недели, а срез последних часов перед решением по нескольким разным контрактам одновременно. Практический вывод: инерции, на которую можно опереться, у этих цен нет — они целиком определяются одним документом, который выходит в течение суток.
Ограничения, в которых работает комитет, тоже стоит держать в голове. FOMC меняет диапазон шагами, кратными 25 базисным пунктам, и почти никогда не отклоняется от того, что было заранее просигнализировано в коммуникации между заседаниями; внеплановые изменения ставки в истории ФРС связаны с кризисными эпизодами, а не с регулярным календарём. Поэтому спор рынка сводится к бинарному выбору: сохранить диапазон или сдвинуть его на один шаг. Формулировка расчёта — сравнение верхней границы диапазона до и после заседания — снимает любые трактовки: несогласные голоса отдельных членов комитета, изменения формулировок о дальнейших шагах или технические корректировки других ставок на исход не влияют.
Что двигает вероятность
Публикация заявления FOMC 29 июля
Единственный фактор, который окончательно определяет исход: первая строка заявления с целевым диапазоном. Выходит в день окончания заседания и мгновенно переводит все связанные контракты в 0% или 100%. До этого момента любая оценка — только распределение вероятностей между двумя соседними сценариями.
Шаг в 25 базисных пунктов как единица решения
Комитет меняет диапазон кратно 25 базисным пунктам, поэтому реальная развилка — «сохранить» или «сдвинуть на один шаг». Это сжимает вероятность в два исхода и объясняет, почему контракты на изменение в 50 б.п. и более стоят около нуля. Сценарии с крупным шагом требуют повода вне обычного календаря.
Фрагментация оценок между контрактами
Разброс 99,9 п.п. создан не расхождением площадок, а тем, что в выборке соседствуют контракты на противоположные исходы одного заседания. Для оценки вопроса «без изменений» ориентир — конкретный контракт с этой формулировкой, а не средняя по группе. Сводные 29% сдвигают восприятие в сторону изменения ставки сильнее, чем это следует из отдельных инструментов.
Концентрация оборота
Крупнейшие позиции — 37 309 269 долл. на Polymarket и 23 802 367 долл. на Kalshi — приходятся на контракты с высокими оценками, что указывает на консолидацию мнения вокруг одного сценария. Мелкие обороты у контрактов с оценкой 1% и 0% показывают, что экстремальные варианты рынком практически не рассматриваются. Такая структура обычно устойчива до самой публикации.
Отсутствие ценовой истории
815 наблюдений собраны в пределах одного дня — 29 июля 2026 года. Это значит, что тренд, разворот или реакция на более ранние публикации данных по этим ценам не восстанавливаются. Оценки живут в режиме одного события и меняются рывком, а не постепенно.
Аргументы за
- Диапазон останется прежним, если в заявлении FOMC от 29 июля 2026 года верхняя граница целевого диапазона совпадёт с уровнем, действовавшим до заседания.
- Сохранение ставки — исторически самый частый исход отдельного заседания FOMC, поскольку комитет обычно предпочитает выдерживать паузу и дожидаться следующего блока данных, а не двигать диапазон на каждой встрече.
- Контракт на Kalshi с оценкой 82% и оборотом 23 802 367 долл., а также крупнейший контракт выборки на Polymarket с оценкой 100% показывают, что часть рынка считает один из сценариев заседания почти решённым.
- Изменение ставки требует набрать голоса в комитете, а не только желания отдельных его членов, — при разногласиях по составу решения статус-кво остаётся дефолтным вариантом.
Аргументы против
- Сводная оценка по площадкам для исхода «без изменений» составляет 29%, то есть агрегированный рынок скорее ждёт сдвига диапазона на один шаг, чем сохранения.
- Контракты, соответствующие изменению ставки, собрали значительные обороты — 19 713 688 долл. при оценке 18% и от 21 942 344 долл. до 27 216 483 долл. по отдельным позициям Polymarket, что говорит о реальном спросе на этот сценарий.
- Решение принимается голосованием комитета в один конкретный день, и если сигналы из коммуникации ФРС были заранее прочитаны рынком как подготовка к сдвигу, сохранение диапазона стало бы отклонением от собственной риторики регулятора.
- Расчёт бинарный и не допускает частичного исхода: любое изменение верхней границы, даже минимальное, закрывает контракт «без изменений» по нулю.
За чем следить
Ключевая точка — публикация заявления FOMC по итогам заседания 28–29 июля 2026 года на federalreserve.gov; дата разрешения контракта — 30 июля 2026 года. Смотреть нужно на первую строку заявления с целевым диапазоном ставки по федеральным фондам и сравнивать верхнюю границу с уровнем до заседания. Вторично, но полезно для понимания дальнейшей траектории: наличие несогласных голосов в составе решения и формулировки о дальнейших шагах — на расчёт этого контракта они не влияют, но задают ожидания по следующим заседаниям. Дополнительный ориентир — публикуемые Федеральной резервной системой данные по операциям на открытом рынке, которые по правилам расчёта служат вторым первоисточником.
Купить контракт на исход
Открыть на Binance Wallet
- Внешний кошелёк не нужен
- газ оплачен
- доход на залоге