Wie der Kontrakt funktioniert
Ein Kontrakt zu dieser Frage zahlt 1 US-Dollar, wenn IMF PortWatch bis zum Stichtag einen 7-Tage-Durchschnitt der Schiffsanläufe durch die Straße von Hormus von 60 oder mehr veröffentlicht, und nichts, wenn das nicht der Fall ist. Der Preis eines solchen Kontrakts spiegelt lediglich ein, für wie wahrscheinlich Käufer und Verkäufer dieses Ereignis aktuell halten – ein Kontrakt zu 0,30 US-Dollar würde beispielsweise bedeuten, dass der Markt die Chance auf etwa drei von zehn schätzt, nicht dass irgendjemand das Ergebnis kennt. Maßgeblich ist die Lesart bis zum 31. Dezember 2026 beziehungsweise, je nach Handelsplatz, bis zum 1. Januar 2027; danach wird die Frage endgültig abgerechnet. Wer eine Position hält, kann sie in der Regel vor Fälligkeit jederzeit zum dann gültigen Preis wieder verkaufen.
Ja13%
Nein87%
Wahrscheinlichkeit
Wie sich der Preis bewegt hat
Die Notierung eröffnete am 29. Juli 2026 bei 46 %, stieg im weiteren Verlauf bis auf ein Hoch von 61 % und fiel anschließend auf einen Tiefpunkt nahe 38 %, bevor sie sich in den vergangenen 24 Stunden um 2,0 Prozentpunkte auf den aktuellen Konsens von 40 % erholte. Diese Bewegung über eine Spanne von 23 Prozentpunkten innerhalb weniger Tage folgt keinem einzelnen öffentlich dokumentierten Auslöser, den sich eindeutig benennen ließe, sondern spiegelt die Eigenschaften eines sehr jungen, noch dünn gehandelten Marktes zu einem sich schnell wandelnden geopolitischen Thema wider. Eine derart breite Schwankung ist ein Hinweis darauf, dass sich noch kein stabiler Konsens gebildet hat, nicht darauf, dass neue Fakten eine klare Richtung vorgeben.
Analyse
Hintergrund
Die Straße von Hormus ist mit rund 33 Kilometern Breite an der engsten Stelle einer der wichtigsten Meerengen für den Welthandel: Etwa ein Fünftel der weltweiten Ölexporte und ein Großteil der katarischen Flüssigerdgas-Lieferungen passieren diese Route. Das IMF-Projekt PortWatch, entwickelt gemeinsam mit der Universität Oxford, wertet Satelliten-AIS-Daten aus und veröffentlicht täglich einen gleitenden 7-Tage-Durchschnitt der Schiffsanläufe für zahlreiche globale Meerengen und Häfen, darunter Hormus.
Die hier gehandelte Frage unterstellt, dass der Verkehr aktuell unter dem als „normal“ definierten Schwellenwert von 60 Anläufen im 7-Tage-Durchschnitt liegt – sonst gäbe es die Frage nicht. Hintergrund ist eine Periode erhöhter geopolitischer Spannungen in der Golfregion, die Reedereien zu Umleitungen, Verzögerungen oder erhöhter Vorsicht bewogen haben dürfte. Versicherer, Charterer und Regierungen beobachten die Lage in Echtzeit, weil jede Verschärfung unmittelbar Frachtraten und Energiepreise beeinflusst.
Betroffene Akteure sind neben Iran, den USA und Israel auch die Golfstaaten, große Tankerreedereien sowie institutionelle Abnehmer von Öl und LNG. Für den Markt zählt allein, ob PortWatch bis zum 31. Dezember 2026 an irgendeinem Tag einen Wert von 60 oder mehr veröffentlicht – nicht, wie sich die politische Lage im Detail entwickelt.
Der Handel zu dieser Frage ist erst seit dem 29. Juli 2026 aktiv und damit noch sehr jung – zum jetzigen Zeitpunkt liegen 58 Preispunkte vor, ein für eine derart neue Notierung beachtliches Volumen von 1.575.777 US-Dollar deutet aber auf ernsthaftes Interesse hin. Die Wahrscheinlichkeit startete bei 46 % und bewegte sich seither in einer Spanne von 46 % bis 61 %, ehe sie auf den aktuellen Konsens von 40 % zurückfiel. Innerhalb der letzten 24 Stunden legte sie um 2,0 Prozentpunkte zu, was bedeutet, dass der Markt zwischenzeitlich noch tiefer, nahe 38 %, gehandelt wurde. Eine derartige Bandbreite binnen weniger Tage ist typisch für neue, dünn gehandelte Kontrakte zu einem sich schnell entwickelnden geopolitischen Thema: Jede Nachricht über die Sicherheitslage am Golf kann die Einschätzung kurzfristig stark verschieben, ohne dass sich daraus bereits ein stabiler Konsens ableiten ließe.
Entscheidend für die Bewertung ist der Schwellenwert selbst: 60 Anläufe im 7-Tage-Durchschnitt gelten hier als Normalniveau. Dieser Wert ist öffentlich einsehbar und wird täglich aktualisiert, was diese Frage von vielen anderen geopolitischen Prognosen unterscheidet – der Fortschritt lässt sich objektiv nachverfolgen, ohne auf offizielle Verlautbarungen warten zu müssen. Der Umstand, dass der Konsens trotz eines Ausschlags bis 61 % wieder auf 40 % gefallen ist, spricht dafür, dass Marktteilnehmer eine rasche Erholung der Schiffsanläufe zunehmend skeptisch beurteilen, auch wenn sie eine Normalisierung binnen fünf Monaten nicht ausschließen.
Hinzu kommt eine methodische Unschärfe: Verschiedene Handelsplätze legen den Stichtag leicht unterschiedlich fest – manche werten den 31. Dezember 2026, andere den 1. Januar 2027 als letzten möglichen Ablesetag. In den meisten Szenarien macht das keinen Unterschied, kann aber bei einer Entwicklung, die sich erst im letzten Dezember-Drittel abzeichnet, relevant werden.
Was die Wahrscheinlichkeit bewegt
Verlauf der Iran-Spannungen
Jede Deeskalation zwischen Iran, den USA und Israel würde Reedereien tendenziell dazu bewegen, reguläre Routen und Frequenzen wieder aufzunehmen, was die Wahrscheinlichkeit erhöht. Eine erneute Zuspitzung wirkt in die entgegengesetzte Richtung und dürfte stärker ins Gewicht fallen als einzelne Wirtschaftsdaten.
Kriegsrisiko-Versicherungsprämien
Solange Versicherer für Fahrten durch die Straße von Hormus erhöhte Kriegsrisikozuschläge verlangen, bleibt der Anreiz für Reedereien gering, zur vollen Frequenz zurückzukehren. Sinkende Prämien wären ein frühes, öffentlich beobachtbares Signal für eine echte Normalisierung.
IMF-PortWatch-Datenqualität
Da die Abrechnung ausschließlich auf den täglich veröffentlichten PortWatch-Werten basiert, sind Meldelücken oder methodische Anpassungen des Datensatzes ein eigenständiges Risiko, unabhängig vom tatsächlichen Schiffsverkehr. Ein Ausbleiben qualifizierter Werte bis zum Stichtag führt automatisch zu einer Nein-Abrechnung.
Globale Öl- und LNG-Nachfrage
Ein saisonal oder konjunkturell bedingter Anstieg der Nachfrage nach Golf-Öl und katarischem LNG würde mehr Tankerverkehr erzeugen und die Wahrscheinlichkeit einer Schwellenüberschreitung unabhängig von der Sicherheitslage erhöhen. Ein Nachfragerückgang wirkt entsprechend dämpfend.
Diplomatische Verhandlungen
Konkrete Verhandlungsfortschritte, etwa zu einem neuen Abkommen oder einer Waffenruhe, würden von Marktteilnehmern als Signal für eine baldige Normalisierung gewertet. Ohne belastbaren Verhandlungsfortschritt dürfte die Risikoprämie in den Preisen bestehen bleiben.
Dafür spricht
- Wenn sich die Sicherheitslage zwischen Iran, den USA und Israel bis Herbst 2026 sichtbar entspannt, dürften Reedereien und Versicherer ihre Vorsicht schrittweise aufgeben.
- Sollte der 7-Tage-Durchschnitt der Schiffsanläufe laut IMF PortWatch bereits jetzt einen Aufwärtstrend zeigen, genügt eine moderate weitere Erholung, um die Schwelle von 60 vor dem 31. Dezember 2026 zu erreichen.
- Eine diplomatische Einigung oder ein glaubwürdiger Deeskalationsschritt vor Jahresende würde die Risikoprämien für Golf-Transite rasch senken können.
- Da die Frist bis Ende 2026 reicht, bleibt selbst nach einer möglichen Zuspitzung im Spätsommer noch Zeit für eine Erholung im vierten Quartal.
Dagegen spricht
- Wenn die Spannungen am Golf bis in den Dezember 2026 anhalten oder sich verschärfen, dürften Kriegsrisikoprämien und Umleitungen bestehen bleiben und den Durchschnitt unter 60 halten.
- Bleiben belastbare diplomatische Fortschritte aus, haben Reedereien wenig Anreiz, ihre vorsichtige Routenplanung vor Jahresende aufzugeben.
- Sollte IMF PortWatch aus methodischen oder technischen Gründen keinen qualifizierten Wert bis zum Stichtag veröffentlichen, resolviert der Markt unabhängig von der tatsächlichen Lage mit Nein.
- Die bisherige Kursbewegung von einem Hoch bei 61 % zurück auf 40 % deutet darauf hin, dass frühere Hoffnungen auf rasche Normalisierung bereits einmal korrigiert wurden.
Worauf zu achten ist
Maßgeblich sind die täglich aktualisierten Werte des IMF-PortWatch-Dashboards zur Straße von Hormus, die öffentlich einsehbar sind und den Fortschritt in Richtung der Schwelle von 60 unmittelbar sichtbar machen. Daneben verdienen jede Entwicklung in den Beziehungen zwischen Iran, den USA und Israel, mögliche OPEC+-Beschlüsse mit Einfluss auf die Tankernachfrage sowie der endgültige Ablesezeitraum zum Jahreswechsel 2026/2027 Beachtung, da einzelne Handelsplätze den 31. Dezember 2026 und andere den 1. Januar 2027 als letzten gültigen Stichtag verwenden.